Elszámolás

A KELER KSZF jelenleg a Budapesti Értéktőzsde számára végez derivatív piaci elszámolást az alábbi szegmensekben:

• BÉT Áru Szekció
• BÉT Pénzügyi Ügyletkör
• BÉT Részvény és Index Ügyletkör

A KELER KSZF valós időben fogadja a párosított és a szegregációnak megfelelően létrejött ügyleteket, és valós időben vezeti a pozíciókat. Az ügyletek fogadása során a KELER KSZF a napközben nem allokált ügyleteket legkésőbb a nap végén a klíringtag saját számlájára regisztrálja.

A tranzakciók befogadásának pillanatában a KELER KSZF noválja az ügyleteket. A nováció során a KELER KSZF belép az eredeti ügyletben résztvevő felek közé, és eladónak vevőjévé, míg vevőnek eladójává válik. Ezzel a mozzanattal a KELER KSZF eliminálja a partnerkockázatot.

Az ügyletek elszámolása ’mark-to-market’ elv alapján történik, ahol a derivatív ügyletek árkülönbözete mindennap meghatározásra, és másnap pénzügyi teljesítésre kerül. A ’mark-to-market’ elv alapján az árkülönbözet meghatározása a tranzakció kötési napján a kötési ár és az aznapi elszámolóár, míg ezt követően az aznapi és előző napi elszámolóár különbsége a nyitott pozíciók vonatkozásában.  

Az opciós ügyletek elszámolása során az opciós díj (prémium) pénzügyi teljesítése történik, ahol az opció jogosultja (a vevő) a napi árkülönbözet rendezés keretében teljesíti opciós díjfizetési kötelezettségét, melyet követően az opció lehívásának / lejáratának napjáig további fizetési kötelezettsége nincs.

A KELER KSZF a nyitott derivatív pozíciókra biztosítékot számol, melyet a számítás napját követő 1. (első) elszámolási napon 8:50 óráig kell teljesíteni.

A derivatív piaci ügyletek pénzügyi teljesítése a kereskedési napot követő 1. (első) elszámolási napon 8:50 órakor történik (T+1. napon 8:50 órakor, ahol T = ’Tranzakciós nap’).

A KELER KSZF azonnali klíring keretében elrendelhet napközbeni biztosítékbeszedést az aktuális nyitott pozíciók alapján, melynek teljesítési határideje az értesítést követő 15 perc.

A KELER KSZF az EMIR 37. cikk (9) szerinti szegregációs lehetőségeket biztosítja klíringtagjai számára.

A szegregációs lehetőségeket és kockázatokat ismertető összefoglaló táblázatot az alábbi dokumentum tartalmazza: 

 A szegregáció dimenziói a következőek:

• pozícióvezetés;
• biztosíték meghatározás és fedezetképzés;
• teljesítés.

A szegregáció során a KELER KSZF biztosítja a pozíciók elkülönített nyilvántartását, alapesetben a klíringtagi saját és megbízói pozíciókra. A derivatív elszámolás során a megbízói pozíciók egyedi megbízói pozícióvezetési (ún. ’PVE’ számlák) nyilvántartási számlára kerülnek, azaz az egyes megbízók ügyletei egyedileg kerülnek nyilvántartásra, egyetlen ügyfélszintű portfoliót reprezentálva.

A KELER KSZF biztosítja az alklíringtagi pozíciók elkülönített nyilvántartását, melynek megfelelően az alklíringtagi saját és megbízói pozíciók a klíringtag saját és megbízói pozíciótól elkülönítetten kerülnek nyilvántartásra. Az alklíringtag megbízóinak ügyletei – a klíringtag megbízói pozícióival azonos módon – egyedi megbízói pozícióvezetési nyilvántartási számlára kerülnek.

A KELER KSZF a nemteljesítési kockázatok csökkentése érdekében a derivatív elszámolás során kialakult nyitott pozíciók után alapbiztosítékot számít a szegregációnak megfelelően, valamint meghatározza a másnapi teljesítendő árkülönbözetet. Az alapbiztosíték és az árkülönbözet a klíringtagi saját és az egyedi megbízói pozícióvezetési számlákon lévő pozíciókra elkülönítetten kerül kiszámításra.

A klíringtag saját és összevont megbízói biztosítékeszközök elkülönítetten vannak nyilvántartva a KELER KSZF saját és más klíringtagok eszközeitől.

A KELER KSZF az ügyfelek (alklíringtagok, megbízók) magasabb szintű védelme érdekében, lehetőséget biztosít az ún. egyedi szegregációra („ISA – Individually Segregated Account”). Ebben az esetben a KELER KSZF nem csak az adott ügyfél ügyleteit különíti el más ügyfélpozícióktól, hanem a biztosítékrendezés során is elkülönítetten tartja nyilván az eszközöket.

Egyedileg szegregált ügyfelek esetében, az adott ügyfél pozíciói után számított biztosítékkövetelmény külön kerül meghatározásra és a klíringtagi saját és összevont megbízói biztosítékeszközöktől elkülönítetten vannak nyilvántartva.

Az egyedi szegregációt az ügyfél kezdeményezi a klíringtagnál, melyet a klíringtag jelent be a KELER KSZF felé.

Az egyedileg szegregált ügyfélnek lehetősége van Tartalék Klíringtagot választania, mely klíringtag az eredeti klíringtag végső nemteljesítése esetén jogosult átvenni a teljesítő egyedileg szegregált ügyfelet, nyitott derivatív pozícióit és biztosítékeszközeit. A funkció igénybevételéhez az ügyfélnek és a Tartalék Klíringtagnak megállapodást kell kötnie, melyet követőn a Tartalék Klíringtag jelenti be ügyfelét a KELER KSZF felé.

A derivatív ügyletek elszámoláshoz kapcsolódóan napi pénzügyi teljesítés történik. A teljesítés devizaneme a tőzsdei termékspecifikációnak megfelelő: forint (HUF), vagy euró (EUR).

A derivatív elszámolás során a számított árkülönbözet az adott kereskedési napi tranzakciót követő 1. (első) elszámolási napon kerül teljesítésre (T+1. napon, ahol T = ’Tranzakciós nap’).

A teljesítés során a klíringtagi saját és összevont megbízói szegregációnak megfelelően alakulnak ki a teljesítési pozíciók, míg az alklíringtagi pénzügyi teljesítési pozíciók az összevont megbízói pozíciókkal együtt kerülnek teljesítésre.

A teljesítési hely forint esetében a KELER Zrt., illetve hitelintézetek esetében az MNB. Deviza elszámolású és teljesítésű termékek esetében a teljesítés helye minden esetben a KELER Zrt.

A teljesítés során a klíringtagok 8:50 óráig kötelesek biztosítani a szegregációnak megfelelően kialakult pénzpozíciókat a teljesítési számlákon, ahonnan a KELER KSZF elvonja a teljesített pénzt a teljes értékre (a pénzteljesítéshez kapcsolódóan részteljesítésre nincs lehetőség). Ezzel párhuzamosan a KELER KSZF a szegregációnak megfelelően jóváírja a jogosultak teljesítési számláit.

Az elszámolásokhoz kapcsolódóan, túl a pénzügyi pozíciók rendezésén, a klíringtagok kötelesek eleget tenni a napi biztosítékteljesítési és garancia alap képzési kötelezettségüknek.

A biztosítékteljesítés határideje 8:50 óra, míg a normál havi garancia alap meghatározásra vonatkozó teljesítési kötelezettség (alapesetben) a meghatározást követő elszámolási nap 8:50 óra.

A derivatív elszámolásokhoz kapcsolódóan egyes ügyletek értékpapír-, illetve fizikai szállítással teljesülnek, ezek:

• határidős részvény ügyletek (FISZER ügylet)
• határidős áru ügyletek

A szállításos értékpapír ügyletek elszámolása a kifutási (lejárati) napot követő 2. (második) elszámolási napon 10:00 órakor történik ún. ’fizetés szállítás ellenében’ elven (DvP – ’Delivery versus Payment’). A lejáratkor nyitva maradt ügyletekre a KELER KSZF a szegregációnak megfelelően határozza meg a teljesítési értékpapír- és pénzpozíciókat. A teljesítéskor a KELER KSZF először a rendelkezésre álló értékpapír mennyiségekre vonatkozóan hajtja végre a rendezést, melynek megfelelően elvonja az eladótól a teljesített értékpapírt a KELER KSZF technikai számlájára és jóváírja a vevő értékpapírszámláját, majd beterheli a vevő KELER-nél vagy MNB-nél vezetett pénzszámláját a KELER KSZF technikai számlájára és jóváírja az eladó pénzszámláját.

Az Áru Szekcióban egyes termékek esetében a teljesítés fizikai szállítással történik, ahol alapesetben a teljesítés a lejáratot követő 60. (hatvanadik) napig (T+60 nap, ahol T = ’Tranzakciós nap’) kell, hogy megtörténjen, azonban a szállítási ciklus a felek nyilatkozata alapján meghosszabbítható. A KELER KSZF a fizikai teljesítést kizárólag közraktárjegyes teljesítés esetén garantálja. A KELER KSZF a fizikai teljesítésben közreműködő félként biztosítja, hogy az eladó az általa leszállított mennyiségre vonatkozóan hozzájusson az őt megillető vételárhoz. Ennek feltétele, hogy a vevő az átvett áruról kiállítsa a szállítási igazolást. A fizikai teljesítés során az adásvételi ügyletben érintett felek ún. sorsolás útján kerülnek párosításra.

A derivatív piaci ügyletekhez kapcsolódóan számlázási tevékenység kizárólag a KELER KSZF díjszámlái tekintetében történik. Az áru adásvételi ügyletek tekintetében a vételár számlákat az adásvételi ügylet szereplői állítják ki egymás felé.

A díjfizetés a tárgyhót követő 5. (ötödik) munkanapig kiállított díjszámla alapján történik. A díjszámlák átutalással teljesítendők.

A KELER KSZF a derivatív piaci elszámolásokhoz kapcsolódóan napvégi elszámolási riportokat állít elő a klíringtagok számára, mely jelentések a KID rendszeren keresztül tekinthetőek meg és tölthetőek le.

A kivonatok részletes struktúráját a KELER Zrt. által kiadott mindenkori KID interfész leírás, az ún. KIDIO tartalmazza.

A KELER KSZF a TR riportolás keretében kiegészítő szolgáltatást nyújt a klíringtagok részére: elvégzi a TR riportok előállítását a klíringtagok nevében, majd azokat megküldi a KELER Zrt. TR rendszere felé. A KELER Zrt. TR rendszere biztosítja az elkészített riportok továbbítását a RegisTR felé. A szolgáltatás igénybevételének feltétele a KELER Zrt.-vel való szerződéskötés.
A KELER KSZF a TR szolgáltatás keretében, megbízás alapján a klíringtagok ügyfelei tekintetében is előállítja a riportokat, melyeket közvetlenül továbbít a KELER Zrt. TR rendszere felé. A KELER Zrt. TR rendszere biztosítja az elkészített riportok továbbítását a RegisTR felé.

A derivatív piaci elszámolások során alapvető cél, hogy a kereskedett és elszámolásra befogadott ügyletek napi árkülönbözet rendezése és a kapcsolódó fizikai szállítású ügyletek maradéktalanul teljesüljenek. Ennek érdekében a KELER KSZF klíringtagsági- és garanciarendszert működtet.

A derivatív piacon három fajta nemteljesítést különböztetünk meg:

• pénzügyi nemteljesítés
• szállításos értékpapír nemteljesítés (FISZER ügylet)
• fizikai áru nemteljesítés

Pénzügyi nemteljesítés akkor történik, ha a klíringtag nem teljesíti határidőre az előírt biztosítékadási, garanciaalap képzési, napi árkülönbözet vagy fizikai szállítású ügylet teljesítéshez kapcsolódó pénzteljesítési kötelezettségét.

A nemteljesítés-kezelés során a KELER KSZF – a nemteljesítés megállapítását követően – haladéktalanul intézkedik a nemteljesítő klíringtag kereskedési jogának felfüggesztéséről, és megkezdi a rendelkezésre álló biztosítékeszközök elvonását az üzletszabályzatban meghatározott felhasználási sorrendben. A felhasználási sorrend különös tekintettel van a szegregációra, melynek eredményeként klíringtagi saját nemteljesítés esetén a megbízói biztosítékeszközök nem kerülhetnek felhasználásra. Ugyanakkor megbízói nemteljesítés esetén a klíringtag saját biztosítékeszközei is felhasználásra kerülnek.

Az egyedileg szegregált ügyfelek biztosítékeszközei teljes védelemben részesülnek a klíringtag saját vagy bármely más megbízója nemteljesítése esetén, hiszen azok kizárólag az adott ügyfél nemteljesítése esetén használhatóak fel.

Szállításos értékpapír nemteljesítés történik, ha a klíringtag nem teljesíti határidőre a szállításos értékpapír ügyletből eredő értékpapír teljesítési kötelezettségét.

Értékpapír nemteljesítés során a KELER KSZF kényszerbeszerzést kísérel meg a hiányzó értékpapír mennyiségre, melynek sikeressége esetén a vétlen vevő felé teljesít. A kényszerbeszerzés menete a multinet elszámolású értékpapír ügyletek gyakorlata szerint történik. Sikertelen beszerzés esetén pénzügyi elszámolás történik.

Fizikai teljesítésű áru ügylet esetében a KELER KSZF nem garantálja a teljesítést, kizárólag közraktárjegyes teljesítés esetén. Közraktárjegyes nemteljesítés esetén a KELER KSZF a kétkörös delivery sorsolás szabályai szerint jár el, melynek megfelelően eladói nemteljesítés esetén a vevő által megképzett vételárletétet visszautalja a teljesítő klíringtag részére.

A KELER KSZF a nemteljesítés lezárását követően kiszámítja és beszedi a nemteljesítési díjakat.